评级机构惠誉发表新一份报告，指中美贸易战的升级将加剧中国经济政策面临的挑战，包括应对通缩压力和控制金融杠杆的努力，这可能影响发行主体的信用评级。
美国对华实际关税税率已远高於惠誉3月《全球经济展望》中假设的35%，对中国经济增长前景构成重大下行风险。截至4月17日，在美国初步加徵关税後经过多轮报复性关税上调，美国对中国进口商品的总体关税税率已达145%(尽管对电子产品和药品等特定行业实施临时豁免)。中国对美进口商品的关税税率也升至125%。
该行认为内需可能再次成为中国增长的关键驱动力，而国内通缩压力或将加剧。这强化了该行的观点：当局将动用持续性财政刺激来支持增长，从而导致公共财政承压，该判断正是该行於今年4月初将中国主权评级下调至「A」/稳定级的核心依据。基於近期关税上调，惠誉已将中国2025年经济增长预测从4.4%下调至3.9%，属4月3日後不足一个月内两度下调对华GDP增长预测，2026年预测从4%下调至3.8%。
惠誉称，中国政策应对措施在缓解关税经济冲击方面的有效性，将决定贸易战对其他行业信用影响的关键。增长放缓将压制企业盈利水平，并可能加剧金融机构的资产质量风险。若当局更多采用定向政策性贷款来刺激增长(这种方式在未相应增强风险吸收缓冲的情况下推高信贷风险)，银行的独立生存能力评级也可能被削弱。不过这种情况并非该行的基准预测。(da/j)
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